4月14日，市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.34%。

　　板块方面，海南、电商、体育产业、多元金融等板块涨幅居前，白酒、机场等少数板块下跌。

　　全市场超4500只个股上涨，连续5个交易日逾百股涨停。沪深两市全天成交额1.28万亿元，较上个交易日缩量712亿。

　　自上周一大跌以来，A股持续修复，至今已连涨5天。

　　刚过去的周末，不少市场观点认为，上周市场沿着超跌反弹的逻辑，走势十分流畅；而今天（4月14日）开盘就将面临10日线压力位，因此存在回调风险。

　　但还有句话叫“该弱不弱是为强”。如下图所示，截至收盘，上证指数稳稳站上10日线，这就是超预期的表现。

　　此时指数距上方的多条均线还有一定距离，后续几天不论是继续上攻还是横盘整理，都有想象空间。

　　受题材轮动影响（最典型的是果链高开低走），双创指数今天稍弱一些。

　　一方面，周末盛传的，利好科技线修复的“关税豁免”消息，最新情况来看，还存在不确定性。“有瑕疵”的逻辑导致相关板块内资金兑现离场。

　　另一方面，如我们昨日推送中提到的，近期内需消费板块其实更受重视。

　　内需、消费题材继续走强

　　这是早间竞价阶段（截图于9:17，与9:25情况相仿），概念涨幅榜TOP10↓

　　而这，是收盘时的领涨情况↓

　　可以看到，最显著的变化就是消费电子以及前期跌幅较大的出口链，来了个高开低走。据央视财经4月14日报道，美国总统特朗普称，他将在当地时间本周一公布有关半导体关税的细节。白宫方面同时表示，特朗普将继续敦促美国科技公司将生产线转移到本土。

　　取而代之的是，自贸区、体育产业、零售、家居用品等“扩内需促消费”板块大涨。

　　消息面来看：

　　1）商务部近日指出，关税战让中国众多跨境电商的中小商家面临实际困难，仅靠这些中小商家的自身能力“突围”难免势单力孤，更需要平台助一臂之力，特别是提供诸如降低成本、提质增效、防范风险等方面的帮助，这对于许多跨境电商的中小商家来说，是实实在在的雪中送炭。

　　众多零售商超、电商平台等企业也密集发声，将多举措助力中国优质外贸企业开拓国内市场。据不完全统计，截至4月13日，已有盒马、永辉超市、华润万家、物美等近20家企业表示，将发挥各自优势助力外贸企业拓宽渠道。

　　2）上周末，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发的《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。

　　其中提到，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度。聚焦体育用品制造业企业在研发、采购、生产、销售、运输等环节的金融服务需求，提供多层次、综合性金融支持，助力培育一批细分领域的“专精特新”中小企业、“瞪羚”企业和“隐形冠军”企业，促进体育制造业转型升级。

　　3）4月13日，商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、文化和旅游部、市场监管总局、体育总局在海南第五届中国国际消费品博览会启动“购在中国”系列活动。

　　4）据央视新闻，海关总署今天上午在谈出口形势也再次提到“天塌不下来”。

　　对于后市，中信证券指出，预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4月至5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主，而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。

　　黄金股、创新药ETF涨幅居前

　　虽然在普涨背景下，题材日内轮动明显，但在场内ETF中，有两类产品全天领涨。

　　一是，以跨境型产品为主，伴有少量主题型产品的创新药ETF。

　　中航证券表示，在创新药支持政策不断引导，国内支付端不断改善，供给端企业研发能力继续升级的背景下，坚定看好创新药投资价值。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局。

　　二是，多只跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的黄金股ETF，也是目前年内涨幅最大的产品。

　　中银国际近期研报认为，近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足；2025年一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。

　　未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。