城服红海|福龙马“失约”
2025-07-04 【 字体:大 中 小 】

(原标题:城服红海|福龙马“失约”)
观点网 曾经的物业与环卫,两个行业之间泾渭分明,两者间互为补集。
后来,两个行业之间逐渐产生融合形成交集。物业公司们不断开拓盈利增长点,最终盯上了城市服务板块,其中的代表便是碧桂园服务;环卫公司如同陷入了循环一般,最近也开始将盈利主意打在了物业的身上,个中代表为侨银股份,该公司甚至还挖来了原碧桂园股份总裁李长江。
如今,物业与环卫之间互相抢占对方的盈利空间,因此当我们在探究物业行业的发展时,不妨将目光延展至那些曾经的传统环卫上市公司身上。
最近,各大上市环卫公司也已经相继披露2024年度业绩,福龙马亦于4月28日交出了这份成绩单。
2024年,该公司实现营业收入50.40亿元,毛利率21.57%,归属于上市公司股东的净利润1.45亿元。截至报告期末,公司总资产67.41亿元,归属于上市公司股东的净资产33.43亿元。
装备+服务版图浮现
福龙马的公司全称为福建龙马环卫装备股份有限公司,从名称上便可知,其主营业务应以环卫装备制造为主。
据了解,福龙马前身为2015年初上市的“龙马环卫”,是国内首家专注于环卫领域的主板上市公司。当时,该公司的主营业务为环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售。其中,环卫清洁装备的收入占比在七成左右。
上市之后,福龙马为了扩大利润规模,围绕着环卫设备产业链上下游进行布局,并首次步入环卫服务领域,首年收入0.36亿元,占主营业务收入的2.41%。
2019年,福龙马继续向下游布局固废处置领域,延伸业务链条。这一年,公司来自环卫服务领域的收入占比达42.69%,来自环卫清洁装备的收入比例则降至34.03%,此时,公司“环卫装备+环卫服务”的业务版图已经浮现。
2021年12月,该公司宣布变更证券简称,从“龙马环卫”变更为“福龙马”,并正式形成了以“环卫装备+环卫服务”为主,“固废处理+国际业务”为辅的全环卫产业链战略布局。
时间来到现在,根据福龙马披露的2024年年报,公司于报告期内实现营业收入50.40亿元,其中来自环境产业生态运营的收入为38.24亿元,同比增长3.93%,占公司年度主营业务收入的76.62%;智能装备收入10.78亿元,同比下降17.78%,占公司年度主营业务收入的21.60%;其他主营收入0.89亿元,同比上升21.76%,占比为1.78%。
具体来看,2024年公司中标环卫服务项目52个,首年年度金额为7.68亿元,合同总金额为46.07亿元。截至期末,公司在履行的环卫服务项目年化合同金额42.70亿元,合同总金额347.30亿元,待履行的合同总金额195.86亿元。这些在手的环卫服务项目合同将成为公司的业绩“稳定器”,未来能够提供稳定的收入。
目前,公司环卫服务运营区域覆盖全国24个省自治区、100多个县市区,100余家项目分子公司;分布在全国各地的一线员工近5万人、环卫车辆1.6万余辆、清扫保洁面积超3.5亿平方米等。
智能装备制造业务方面,公司实现年内新能源环卫装备(含CITIBOT城服机器人)销量608台,收入3.61亿元。根据国家金融监督管理总局的新车交强险数据统计,2024年,福龙马环卫装备市场占有率为4.27%,环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率7.75%,新能源环卫装备市场占有率6.77%。
除此之外,福龙马亦在积极布局海外市场,公司旗下智能装备已辐射亚洲、东欧、美洲、非洲、中东,遍布世界30多个国家和地区。年内在沙特、新西兰等地订单实现重大突破,并成功开拓意大利市场,在西欧板块实现零的突破。
连续四年失约
福龙马每年都会提出一个经营目标,比如2020年,要实现营业收入与归母净利润的同比增长均不低于20%;2021年的经营指标为营业收入68亿元、归母净利润5.4亿元;而2022-2024年的目标均为营业收入、归母净利润同比增长不低于10%。
但从结果来看,福龙马自2021年开始失约,至今已连续四年未能实现定下的经营目标。
数据来源:企业年报,物聊社整理
2020年,福龙马录得营收、利润增速分别为28.75%、63.71%,实现了不低于20%的目标;进入2021年,公司对营收、利润提出了更为精确的目标,若是以增速形式来呈现,则是要实现同比增长约24.93%、21.90%,比上年的目标幅度更大,而最后结果也与之有不小的差距。
此后,公司的目标明显“缩水”,增速要求降至10%。然而,即便是降低了要求,其还是未能实现目标。公司这些年的营收与利润不仅没有达成正增长,还频频出现负增长状态。
2024年,公司实现营业收入50.40亿元,同比下降1.30%;归母净利润1.45亿元,同比下降37.43%,公司毛利率21.57%。
年内净利润的大幅下滑,一方面与部分新增环卫服务项目尚未进入稳定运营期产生利润有关;另一方面,则是因为计提坏账准备增加,年内公司坏账损失9983.12万元,约为净利润规模的68.64%,较2023年的2769.80万元大幅增长260.43%。
与物管行业一样,应收账款也一直是环卫行业的“心头大患”。
截至2024年末,福龙马公司应收账款账面余额为25.53亿元,同比增加约18.2%;期内坏账准备同比增加27.3%至3.59亿元,计提比例达14.07%(2023年:13.06%);期末应收账款的账面价值为21.93亿元,同比增加16.8%。
由于回款越发艰难,公司于报告期内经营活动产生的现金流量净额同比减少93.46%至5675.14万元。
2025年,福龙马再次提出营业收入、归母净利润同比增长不低于10%的经营目标,同时还披露了经营计划与举措,包括聚焦主营业务全方位升级;智能装备将突出差异化竞争,强化账款管控,确保资金良性循环;加大研发投入,拓展新产品领域,优化销售与生产管理;积极拓展新兴业务,加大在海外市场的开发力度;坚持创新战略,整合资源推进无人场景应用试点,探索无人环卫可持续发展模式,为公司发展开辟新赛道等。
新的一年,不知其能否守约。
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